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白酒暴跌为哪般?现在应该如何操作白酒基金?

时间:2021-06-09 10:04:11 来源:科技控 浏览次数:33 我来说两句(0) 字号: T T

来源:天弘基金

今天聊一个市场上的冰点——白酒板块。昔日王者,调整起来也一点不含糊。先说结论,我们认为,当前白酒板块的下跌通道或打开,短期可能会继续调整。但重仓白酒或者食品饮料的朋友也不必慌张,这类核心资产短期的价格波动问题不大,不论是从稳定的经营现金流和盈利增长,还是从诗和远方的消费升级来讲,必选消费都是长牛赛道毋庸置疑,缺点就是贵而已。如果真能跌出坑来是非常好的加仓机会,大家可以用时间换空间。

先来回顾一下今年以来白酒板块的走势,从现象看本质。

今年春节前白酒继续去年的强势走势,经过短暂的宽幅震荡后,在春节后第一个交易日达到了阶段性高点,随后伴随着美债收益率陡然上升,和A股市场的空头情绪,叠加公募基金“赎回潮”的打击,以白酒为代表的抱团板块遭受了有史以来罕见的至暗时刻,白酒指数在短短3周就回撤了35%,其中一些个股甚至直接“腰斩”。

不过经历了快速估值下杀的白酒板块,在市场反弹回暖的浪潮之中,无风险收益率有所回落,年报和一季报表现略超预期,且大家的风险偏好有所抬升,作为A股一哥的白酒板块又开启了三个月的行情,到昨天板块几近要创新高。

那么问题就来了,既然经济复苏和企业基本面没有明显的超预期,资金面也恢复常态没有额外宽松,那么支撑白酒继续创新高的力量又在哪里呢?所以大家也想到了这一点,预期一致加速了这两天的下跌,多只二线白酒个股跌停封板,股王茅台也大跌。

再来讲讲白酒为什么大跌?

其实在板块集体狂欢上涨时,大家往往会忽视掉风险,乐观的预期会加速上涨,催生出泡沫,在这也是风险随时会降临的时候。有几个信号可以看得出板块阶段性见顶,比方说,板块出现加速上行的态势,比方说中小票都开始跟风普涨(白酒板块中龙头涨完二线涨,二线涨完黄酒涨,昨天连末位的啤酒都拉了一波涨停潮),这个时候就是危险的边缘。是中短线投资者需要警惕的。

当然这也是一些经验之谈,没有人能够每次都精准地预测市场,我们能做的就是发现问题,规避问题或者抗住。

当前白酒暴跌并不是因为基本面出现了什么根本性的变化,中短期股价主要还是受到估值波动的影响,而非其盈利水平(也就是ROE等长期盈利指标),所以估值到达历史高位时,自然存在高位获利了结的操作,当大家预期和操作趋于一致,卖出的压力比较大,则会加速下跌过程,出现当前这种估值快速回落的现象。

此外,近两周新兴的半导体+计算机的国产科技替代之风,也会推动一些原本布局在现处高位的消费领域的资金进行转移,流到别的还没涨的或者低估值的板块之中,进行热点的切换和轮动,也会导致白酒出现阶段性回调、而别的版块上涨的局面。

再说说现在应该如何操作白酒/食品饮料基金?

大家如果有食品饮料或者白酒持仓的朋友请放心,现在卖出也没必要,对于A股核心资产我们可以给予更大的信心,价值回归只是时间问题。对于轻仓消费的朋友来说,可以趁这一波调整进行加仓上车,这两天调整力度很多,直接踩到了20日均线寻求支撑,如果能撑得住那么可能会在这段横盘震荡一段时间消化这根大阴线,如果明天没撑住继续下跌,那么可以观望一下越跌越买。

目前我们对于年度的判断依然不变,建议大家把握年度投资主线——顺周期、价值类资产以及海外全年机会。此外,震荡市中可以布局一些固收+类产品,均衡资产配置,分散权益风险。

a) 仓位较高,建议持有不动;

b) 仓位较低,建议开启定投分批布局。

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