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今年这些投资热词别错过:阶段性、结构性、主题性

时间:2021-06-08 18:00:50 来源:生活有点料 浏览次数:22 我来说两句(0) 字号: T T

阶段性

“阶段性”机会,代表两重含义,一是涨多了可能要兑现,二是更关键的,也就是市场仍然要“有机会”,具体来说,虽然春节前沪深300股债收益差与2015年中和2018年初位置类似,后续整体估值大概率被压制,与2015年中和2018年初相比,共通点都是“主力品种估值贵了”。

但是不同点在于,①15年前后严重高估的主要是很多垃圾股和概念股,最终一地鸡毛,股价砍去80-90%的比比皆是,但是这一次估值贵了的品种都是中国最具备竞争力的一批公司,以时间换空间、甚至部分公司业绩继续超预期的可能性都不小;②18年下半年开始,盈利预期不断下调,对经济和业绩都季度悲观,但是目前来看,沪深300全年仍然能维持20%以上的增长,Q3、Q4单季度也大概率维持10%以上增长。因此,不管是核心资产业绩超预期、还是中小公司逐步成长为未来的核心资产,业绩在,机会就在。

结构性

首先,关于核心资产的结构性机会,在全球核心资产都对利率和流动性的风吹草动越来越敏感的情况下,A股核心资产的估值也很难独善其身,压制估值的β因素还远没有消除。

类比73-79年漂亮50消化估值β都不利的阶段,股价表现分化极大。美股漂亮50涨跌幅与PEG负相关关系明显:PEG处于1-2之间的估值泡沫较低的个股,在杀估值阶段基本仍维持正收益。

因此,核心资产的分化主要依据是估值盈利的匹配度,即PEG。其次,关于中小股票的结构性机会,由于信用收缩、剩余流动性回落主要压制广大中小公司的估值,因此小股票全面爆发可能性不大,需要关注业绩具备持续高增长能力的中小公司,其中股权激励是一个好的筛选办法。

主体性

对于主题性机会,最容易牵动市场神经的属于具备明确产业趋势的方向产业,这些产业趋势在真正全面爆发之前,虽然对上市公司业绩贡献有限,但是由于趋势明确、从0-1的空间足够大,容易反复出现主题性机会。今年来看,VR、智能汽车、工业互联网等也属于产业趋势明确。

风险提示:市场有风险,投资需谨慎。投资者投资于本公司的基金时,应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

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