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【非银】寿险增速分化,财险整体回落——2020年12月上市险企保费数据点评(王一峰)

时间:2021-01-21 08:00:33 来源:娱乐视窗 浏览次数:73 我来说两句(0) 字号: T T

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报告摘要

事件:

近日上市险企陆续公布12月保费收入。

点评:

寿险保费收入增速分化,备战开门红12月新单下滑

分公司看,新华/国寿/太保/人保/平安 1-12月保费收入同比增长16%/8%/-2%/-2%/-2%。受续期及团体业务影响,12月上市险企寿险保费表现分化。从单月保费来看,五家公司单月保费同比增速分别为-12%/-2%/2%/53%/-1%,其中仅太保、人保12月单月同比保费增速为正。

新华累计保费收入增速持续放缓,行业领跑势头持续。得益于银保渠道战略优势,新华前三季度保费收入增速表现抢眼,全年月平均保费增速为13%。但在11月单月保费收入出现大幅下滑,12月单月保费收入降幅缩窄。

国寿保费年度保费首次突破6000亿元,增速边际持续好转。12月国寿单月保费收入同比增速降幅缩小1pct,环比增速达32%。

人保保费收入增幅较大,12月单月保费收入同比增速达53%领先行业。

平安保费收入持续承压,1-12月人身险累计收入5115亿元。寿险新单累计保费增速延续下滑趋势且有所增强,同时个险新单及续期累计保费增速不及团险。健康险保费收入保持高增速,但同比增速下降。

财险保费整体回落,车险综改压力延续

分公司看,人保/太保/平安1-12月分别实现保费收入4320 /1481/2859亿元,同比增长0%/11%/6%,单月保费同比增速-11%/-7%/-1%。

太保财险累计保费收入持续增长,但自10月起同比增速有所下降,12月单月保费收入同比降幅扩大至-7%。

人保财险1-12月累计保费收入同比增速较上月下降1pct,单月保费收入下降幅度减少3pct,其中车险保费收入单月YOY-11%,意外和健康险保费收入单月YOY-19%,信用保证险全年累计保费同比下降76.8%。

平安财险累计保费收入增速较稳定,但单月保费收入降幅扩大,主要原因是机动车和非机动车保险保费收入降幅增大,意外险保费累计收入持续增长,增速持续提升。

我们认为,受上市险企备战开门红影响,总体上2020年第4季度寿险保费增速缓慢,但12月上市险企寿险保费增速有所分化。车险综改压力持续,财险公司保费12月整体呈现回落趋势,行业优胜劣汰竞争压力加剧。当前疫情改善带来的经济修复趋势仍将延续,长期利率企稳,重疾定义修订、年金险及健康险需求增加,保费增速进一步回升可期;继续看好低估值保险板块。

风险提示:保费收入不及预期;经济复苏不及预期;长端利率超预期下行。

发布日期:2021-01-20

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